尽管新能源车销量不断增多成都专注神秘顾客领域，2023年浸透率有望新高，关联词上游锂资源却运行了狂跌景况。

主要原因并非产能填塞，而是在2021年前后，倏得增多的市集需求，推高了磋磨锂资源的价钱，致使严重脱离了本体供需情况。

目下价钱的不断下落，仅仅各大新能源车企花猖厥气梳理好上游产业链之后，真是供需关系的追念。

这也给许多磋磨从业上市公司敲响了警钟：它们很可能在新能源车百废俱兴的2023年，收成一份功绩下滑的成绩单。

12月15日讯 CBA常规赛，辽宁半场46-39领先同曦。

美网公开赛资格赛后，商竣程表示接下来要加强体能方面的训练。“最近两站比赛尽量把体能放在第一位，尽量不去想比赛的状态，宁可比赛累一点也是为以后准备。”商竣程说。

比如，多氟多。

公司中枢业务是碳酸锂和六氟磷酸锂，其中六氟磷酸锂主要应用于能源电板的电解质锂盐。

公司在11月底早早发布了2023年功绩预报，成为A股首家发布年度功绩预报的上市公司。

一、反学问的“能源电板周期”

公告称，公司瞻望归母净利润盈利5.6–6.2亿，比上年同时下落68.17%-71.25%。预报期内，公司功绩同比下落，主要原因是受行业原材料价钱波动，行业竞争加重及下搭客户需求不足预期等身分影响，公司新材料居品六氟磷酸锂的售价大幅下落，产量和销量虽正常增长，但由于居品合座毛利率下落，导致公司盈利才智缩短。

数据起首：同花顺iFind，制图：诗与星空

确认公司的功绩预报，聚拢三季报情况，星空君推算了2023年的全年营收和净利润情况，瞻望营收微降，净利润大幅下滑。

2021年以来，A股和锂资源关联、无关的上市公司，纷繁追加投资上马产能。

这个盛况，让星空君感到了浓浓的“猪周期”的滋味。

而结局也和猪周期很访佛，爆发式的产能涌向市集，公共打起了价钱战。

多氟多在之前投资者调研步履时称，目下公司产能诈欺率处在一个比较高的位置，但市集需求比之前预期稍弱，因此公司系数投产节律以及新建产能节律较原联想有所放缓。

几乎和修猪舍一个逻辑。

数据起首：同花顺iFind，制图：诗与星空

金钱欠债表深远，公司固定金钱和在建工程的余额，仍是从2019年的不足40亿，飙升到了2023年的90亿傍边。

公司动用大齐的投资性资金进行产能的建树，但并莫得得到相应的报告。

二、解放现款流

解放现款流是一家公司委果不错用来干涉再分娩的现款，代表了公司真是的盈利才智，不外严格有趣有趣上的解放现款流联想公式比较复杂，平常投资者联想起来比较繁琐。

为了粗浅结伙，星空君用简化公式来联想：现款流量表中的规画性现款流量净额减去购建固定金钱、在建工程、无形金钱的现款流，二者的差不错约便是解放现款流。

数据起首：同花顺iFind，制图：诗与星空

一般来说，发缓期、延迟期的企业，新建分娩线等固定金钱投资比较大，神秘顾客应用导致解放现款流病笃，是不错结伙的。

关联词，要详确趋势，解放现款流遥远为负数的情况下，公司补充的门道时时只须两个，一是借钱，二是增发。

解放现款流得不到改善，借钱往往很难偿还；增发又手续繁琐，动辄审批时间需要一两年起步。

是以，星空时时会教唆投资者要温情解放现款流的趋势，若是是负数越来越小，则诠释是有可能转正，从而达成委果的基于现款流的盈利。反之，则有可能是一条不归路。

三、利息

数据起首：同花顺iFind，制图：诗与星空

据公司三季报，前三季度，公司利息开销达到了12亿。瞻望全年利息开销有可能在15亿傍边。

沟通到公司“正常”情况下，净利润也就几个亿（2022年20个亿是超常发达），15亿的利息开销本体上远超公司承担才智，有资金链断裂的风险。

四、两大板块的短期预期

聚拢公司半年报和近期公告，对两大板块的业务照旧比较乐不雅。

一是六氟磷酸锂，公司目下六氟磷酸锂分娩技巧为第四代，单吨老本收尾才智处于行业前哨。氟硅酸制氢氟酸方面，公司获取技巧打破，已达成量产，昔时有望减少对萤石资源的依赖；磷资源方面，公司可径直聘请三氯化磷流畅反映，减少对五氯化磷的依赖；氟化锂基本达成自供。目下六氟磷酸锂已默契出口Soulbrain、Enchem、三菱等日韩企业，产销量位居全球前哨。

二是能源电板，公司现存产能所有达8.5GWh，包括锂电板产能7.5GWh和钠电板产能1GWh，前三季度能源电板和储能电板共出货2.5-3GWh，其中储能电板出货量占比超越30%。10月17日，公司发布对广西宁福增资的公告，增资完成后公司对广西宁福的握股比例将由35.20%增多至70.29%，达成对新能源电板业务的加快整合。目下，广西宁福二期15GWh电板花式已开工建树，公司昔时将变成以多氟多新能源10GWh和广西宁福20GWh的产能布局，居品体系包括三元、磷酸铁锂和钠离子电板，居品系列涵盖三元软包、方形铁锂和大圆柱。

星空君以为公司最大的问题不是技巧和产能，而是价钱。

过程很长一段时间的厉害孕育，新能源产业链尤其是能源电板的上游行业竞争惨烈，仍是到了拼价钱、拼质地的时期。

多氟多的上风是实时切入了能源电板范畴，幸免动作上游原料商被价钱战绞杀，但和能源电板业界巨头比拟，公司并莫得彰着的上风，依然存在着生涯压力。

在资金链过于绷紧的情况下成都专注神秘顾客领域，公司的每一项决议齐有可能影响发展，若是前期新增的产能和并购无法带来足够的营收和效益，公司在达成最终盈利之前，先被资金链拖垮了。